資本市場は変化しています：2026年以降、銀行の融資査定にESGリスクはどう組み込まれるのか？

かつての銀行の融資査定は、主に企業の過去の財務実績と債務返済能力に基づいて行われており、以下のような項目が含まれていました：

これらの指標の核心は、企業の過去および現在の債務返済能力を評価することにあります。

しかし、このモデルの多くは「過去のデータから将来を推測する」という前提に基づいています。
 

近年、国際決済銀行（BIS）や金融安定理事会（FSB）は、気候リスクは単なる環境問題ではなく、金融リスクの一部であると繰り返し強調しています。

気候移行コスト、炭素税メカニズム、エネルギー価格の変動などは、いずれも企業の将来のキャッシュフローに直接影響を与える可能性があります。企業のビジネスモデルが高炭素排出プロセスに大きく依存している場合や、移行のための投資資金を確保していない場合、銀行はこうしたリスクを信用評価モデルに組み込み始めています。

これは、銀行の評価の重点が「過去の実績」から「将来のリスク耐性」へと移行していることを意味します。
 

気候リスクに加え、銀行は以下の点にも徐々に注目しています：主要人材の離職率、重大なガバナンス上の問題、取締役会のリスク監督体制。その理由は、組織の安定性とガバナンスの質が企業の事業継続能力に影響を与えるためです。

これらのリスクが適切に開示または管理されていない場合、銀行はそれらを潜在的な信用リスクと見なします。

(1) 移行コスト（炭素税、設備更新）

企業が炭素税政策や市場の要請により設備をアップグレードする必要がある場合、その資本的支出（CAPEX）および運営コストに影響が生じます。

銀行が注目するのはコストそのものだけでなく、以下の点です：

企業が移行コストが将来の財務実績にどのように影響するかを説明できない場合、銀行はリスク評価を引き上げる可能性があります。


(2) サプライチェーンおよび輸出制限

輸出主導型の産業にとって、CBAMやその他の国際的な炭素措置は、製品の競争力に影響を与える可能性があります。

銀行は以下の点を評価します：

これらのリスクが財務計画に組み込まれていない場合、企業の将来の収益の安定性に影響を及ぼす可能性があります。


(3) 労働環境およびガバナンスの安定性 

銀行はまた、以下の点にも徐々に注目しています：

これらの要因は、企業の長期的な事業運営能力と密接に関連しています。

企業が労働リスクを開示していても、管理措置や財務への影響を説明していない場合、リスクが適切に管理されていないと見なされる可能性があります。

(1) リスク説明文書の作成

企業は財務諸表の作成完了後、以下ESGリスク説明の要約を並行して整理することができます：

この説明文書はサステナビリティ報告書ではなく、銀行がリスクの論理を理解するための補助資料です。

重要なのは「長文を書くこと」ではなく、「分かりやすく説明すること」です。


(2) 炭素および人事リスクの定量的データの構築

数字がまだ正確でなくても、基本的な定量化仕組みを構築しておくべきです。例えば：

融資交渉においては、「一貫した推定方法」が「最初から完璧な数値」よりも重要である場合が多いです。銀行が重視するのは、企業の管理能力と追跡可能性です。

定量化されていること自体が、完璧な数字よりも重要です。


(3) 取締役会の審議記録の強化

銀行は、リスクが取締役会で審議されているかどうかも注目しています。企業は以下を保存しておく必要があります：

これらの記録は、リスク管理が後付けではなく、ガバナンス体制の一部であることを証明するのに役立ちます。

銀行にとって、これは企業の「リスク管理能力」に対する評価に直接影響します。

 

(1) 開示内容の整理および財務との連動支援

実務において、企業が最も行き詰まりやすいのは、「ESGに取り組んでいるかどうか」ではなく、「取り組んだ内容をどのように明確に説明し、財務上の説明と整合させるか」という点です。

例えば、企業が炭素コストの上昇やサプライチェーン再編のリスクに直面しているとする場合、財務予測にコスト上昇、資本支出、売上高の変動の仮定が反映されているかが重要です。また、開示内容が財務諸表注記、経営者による分析（MD&A）、銀行への説明資料と一致しているかも確認が必要です。

こうした「整合性」は一見些細に見えますが、融資交渉において最も厳しく問われ、信頼の齟齬を生じやすい重要なポイントです。


(2) リスク推定モデルの構築支援

銀行の評価において、企業がすべての不確実性を小数点レベルまで算出することは求められていませんが、理解可能な推定方法を持っていることは重要です。

会計士は、企業が「合理的推定」の枠組みを構築することを支援できます。例えば、一貫した仮定の根拠、明確な計算基準、追跡可能なデータ基盤を用いて、炭素税、移行投資、人材流動などの課題を、財務的影響として評価可能な形に整理します。

また、感応度分析の考え方を整理する支援も可能です。主要な仮定が変化した場合に、EBITDA、キャッシュフロー、または資本支出にどのような方向性の影響が及ぶかを明確にします。

これらの内容は必ずしも複雑である必要はありませんが、説明可能であり、取締役会や銀行に理解されるものである必要があります。


(3) 銀行との交渉におけるデータ基盤の強化

融資交渉の本質は、「信頼できるデータを用いて、相手の不確実性を軽減すること」です。

会計士の支援価値は、データを銀行が理解しやすい構造に整理する点にあります。例えば、何が重要なリスクであるか、影響経路は何か、仮定の根拠はどこにあるか、管理措置がどのようにリスクを軽減するか、また取締役会で正式な審議および記録が行われているか、といった点です。企業が外部コミュニケーションにおいて、財務、サステナビリティ、オペレーションごとに異なる論理を用いるのではなく、一貫した論理で説明できれば、銀行はリスク評価や融資枠の審査、条件交渉において、より合意形成を図りやすくなります。

会計士による専門的な支援の目的は、銀行の代わりに判断を下すことではありません。企業がより明確で追跡可能な方法で自社のリスク管理能力を示し、「説明不足により保守的に評価される」可能性を低減することにあります。
 

5. 結論

3月の融資更新前、企業が迅速に内部点検を完了できるようサポートするため、当社は『銀行融資 ×ESGリスク交渉検証ツール』を作成しました。企業はこのツールを用いて予備的な点検を行い、ESGリスクと融資交渉の重点を整合させたうえで、さらなる専門的なサポートの必要性を評価できます。
 

ツールのダウンロード

➡️ 銀行融資 ×ESGリスク交渉検証ツール
 

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耀風公認会計士事務所は、豊富なESG財務コンサルティングの経験を有しており、最新の法規制に対応したサステナビリティ報告フレームワークの構築を支援いたします。
2025年のESG財務情報開示についてご不明な点がございましたら、ぜひお気軽にご相談ください。